OPEC增产预期、美国原油库存高企以及日本地震影响，上周油市震荡下滑。上周五NYMEX原油近月合约收于101.16美元/桶，较前周周末下滑3.26美元/桶，或3.12%；NYMEX原油主力合约收于102.35美元/桶，较前周周末下滑3.26美元/桶，或3.09%；布伦特原油期货近月合约收于113.84美元/桶，较前周周末下滑2.13美元/桶，或1.84%。

    【基本分析】 上周五，日本东北部海域发生9.0级大地震，地震引发海啸，造成巨大损失。目前日本国内至少有5家炼厂关闭，这些炼厂产能相当于日本总炼油产能的1/4左右，短期内日本原油进口料将下滑。

    日本是世界第三大原油消费国，原油消耗量约为437万桶/日，占全球总消费量的5.22%。由于国内缺乏石油资源，因此日本石油消费完全依赖于进口。同时，日本还是全球第四大炼油国，日加工能力为462万桶。

    因此，在封港结束以及灾后重建之前，短期内日本国内原油进口料将受到重创，油市下行风险也将加大。

    上周沙特东部地区出现抗议活动。但是从目前形势来看，短期内沙特局势迅速恶化的可能性较小。

    但是，近期我们仍将重点关注沙特地区局势变化，因为如果沙特出现动乱，将对油市产生极大的上行刺激。目前美国有12%的原油进口来自沙特，同时沙特还是海湾地区对抗伊朗的坚实堡垒。

    利比亚反抗力量上周五表示，效忠于卡扎菲的军队已进入东部地区的石油重镇拉斯拉努夫，并为控制该镇正与反抗力量展开激战。

    同时利比亚反政府人士开始对国际社会的不作为表示不满。他们称，如果国际社会不在利比亚设立“禁飞区”，他们历时三周的战斗可能以失败告终。

    美国EIA原油库存显示，截至3月4日当周美国原油库存增加251.6万桶，库欣原油库存增加169.3万桶，汽油库存下滑549.4万桶，馏分油库存下滑397.7万桶，原油进口增加29万桶，炼厂投入增加18.8万桶，炼厂产能利用率增加1.1个百分点至82%。同时美国原油需求下滑11.9万桶，低硫柴油需求增加41.2万桶，汽油需求增加3万桶。

    由于震后短期内日本原油进口料将减少影响，在中东局势无较大利多支撑的情况下，油市下行风险较大。因此，依然高企的美国原油库存将加大油市下滑风险。

    【期市提示】 前期中东动乱将油价迅速推高至100美元/桶上方，原油供给中断担忧支撑油市大幅上扬。但是由于OPEC增产预期以及美国依旧高企的原油库存压制，油市近期受到较多消息面利空因素打压，而日本地震引起的进口下滑预期无疑“雪上加霜”。短期来看，如果中东动乱没有进一步扩散至沙特等产油大国，短期内油市料将偏弱震荡。