观点小结：PTA

　　PTA现货流通偏紧，PX+PTA利润中性，绝对价格弹性关注原油，或维持震荡格局。

　　供需面来看，12月检修偏高维持去库，1-2月PTA预期检修不多，需求季节性放假，季节性累库压力增加。

　　估值上，PX加工费小幅上涨至140-150美元左右；PTA加工费600元附近，边际回升，PX+PTA估值中性。

　　短期来看，PTA利润弹性减小，绝对价格波动关注原油。中长期来看，PTA明年上半年新增产能有限，关注低位做多利润机会。

　　风险提示：疫情反复，原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。

　　观点小结：MEG

　　乙二醇：投产预期下，基本面缺乏驱动，反弹抛空，关注成本端影响。

　　供给端，部分装置计划内重启，国内产量变动不大，需求端聚酯开工率84.5%左右。

　　平衡表来看，12月预期新装置投产不及预期供应增加有限，12月预计紧平衡；春节前切回EO/EG，需求春节季节性降负，乙二醇或将进入累库周期。

　　短期来看，累库预期下市场相对悲观，基本面缺乏驱动。关注月间反套机会。

　　风险提示：目前EG预期基本当明牌在交易，盘面头寸太集中，计划外消息或不及预期可能会存在反弹风险。

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