1、国际方面。俄乌冲突仍在持续，全球经济增速进一步下调。世界贸易组织预计俄乌冲突导致今年全球贸易增速较先前预测值下降近一半。经合组织的最新评估报告，今年世界经济增长率将因为俄乌冲突下降一个百分点。4月19日，国际货币基金组织下调2022年全球经济0.8个百分点，为3.6%，较2021年增速下降2.5个百分点。

海外通胀飙升失控，货币政策进入收紧阶段。在3月加息基础上，5月美联储加息50个点，并宣布将启动一项缩表计划，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元。欧洲央行表示计划加息，将对此进行讨论，并可能会在6月的会议上采取行动。

2、国内方面。2022年3月，中国制造业PMI为49.5%，继2021年10月份后再次回落至临界点以下，当前政策意在纾困实体和提振经济。近两年央行多次降准旨在更好的支持实体经济，帮助产业链下游需要控制成本的中小微企业发展。从目前看，降准不足以激励资金全部流向期望领域，存在流入原材料市场，进一步引起原材料上涨的情况，后期引导资金合理流向可能更为重要。近日，国家发展改革委发布公告，明确煤炭领域经营者四种哄抬价格违法行为认定标准，公告同时明确，煤炭中长期交易销售价格，超过中长期交易价格合理区间上限的，以及煤炭现货交易销售价格，超过中长期交易价格合理区间上限50%的，一般可视为哄抬价格行为。棉花市场同样需要警惕哄抬价格的风险。

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