9月1日以来，储备棉日均成交率持续回升，9月6日再次站上90.20%，恢复至8月份之前的水平；且日均成交价也从12996元/吨回升至13249元/吨，纺织企业和贸易商的观望、恐慌情绪大幅减弱，积极入市竞拍，其中9月5、6日非纺织企业的成交比例分别为41.96%、49.08%，表明贸易商的拿货热情正在迅速恢复。笔者认为随郑棉、电子撮合盘面价格持续振荡反弹（9月1-6日CF1701合约上涨810点，涨幅6%），新棉大量上市前供需压力仍趋紧的前提下，储备棉成交量、价齐升可谓“水到渠成”，原因归纳如下：

　　一、9月底储备棉轮出结束前，纺织企业有较强烈的补库要求。从调查来看，受“买涨不买跌”和2016/17年度新棉将提前10-15天上市的影响，8月中下旬以来中小纺织企业补库以随用随买为主，棉花等原料库存降至10-20天，但随着撮合、储备棉成交价反弹，纺企匆忙入市竞拍；一些小纱厂考虑到纺织业“金九银十”到来，开机率和产销形势回暖，委托贸易商参与竞拍或直接从现货市场采购储备棉；

　　二、新棉开秤价格大幅高于2015/16年度，用棉企业再次加大对储备棉轮出的关注。从已开秤东疆、南疆轧花厂反馈来看，40%衣分手采棉的收购价普遍达到6.50-6.80元/公斤，莎车、巴楚及阿克苏部分棉区衣分在41%以上衣籽棉收购价甚至达到7元/公斤；而兵团机采棉的收购价也高达6.30-6.50元/公斤，较2015/16年度开秤价大涨1.0-1.50元/公斤；喀什地区已上市的2128级絮棉报价14500-14700元/吨（未入库、未公检），高于目前储备棉成交价格1200元/吨以上。对一些纺C32S及以下支数的纺织厂而言，储备棉的品级、品质已完全可以满足配棉需要，没必要采购高品质高等级的新棉；

　　三、新棉的上市进度将落后于预期，特别是地产棉。首先，7、8月份内地棉区降雨较多，棉花品质和产量不乐观；其次，新疆丰产已成定局，而且棉花品质品级大幅高于2014、2015年度，低品质棉花供应预期下滑；再次，因黄河流域籽棉开秤价格仅3-3.2元/公斤，大幅低于农民4元/斤的心里期望值，惜售情绪非常浓厚，轧花厂同棉农的博弈期拉长，棉花资源上市缓慢；而对于手采棉6.50元/公以上、机采棉6元/公斤以上的价格，新疆棉花加工企业也谨小慎微，观望气氛占据主导，除少量絮棉上市销售外，大部分轧花厂计划9月下旬甚至10月上旬籽棉、皮棉形势逐渐明朗了再开秤或放量收购。