中国央行行长周小川称，市场供求关系对于人民币汇率的形成正起到越来越重要的作用，但人民币汇率尚未达到均衡水平。这意味着虽然2月份中国出人意料地出现巨额贸易逆差，但决策者认为人民币仍有升值空间。 

　　周小川在北京举行的一个新闻发布会上反问道：“是不是说人民币升值过程已经结束了呢？”他的上述解释暗示他认为答案可能是否定的。 

　　周小川说，“我想这个事主要取决于市场供求关系，不会那么简单。” 

　　自2010年6月允许人民币汇率在一定范围内浮动以来，中国央行一直在通过干预引导人民币升值。不过，随着近月来中国的贸易差额从顺差转为逆差，人民币的未来走向也变得模糊起来。 

　　中国2月份出现315亿美元贸易逆差，至少是2000年以来最大的单月逆差水平。虽然1月份的中国农历新年假期干扰了今年头两个月的进出口活动，但1月和2月的总贸易逆差为42.5亿美元，远远高于上年同期8.9亿美元的逆差水平。 

　　经济学家们通常会依据一国的贸易顺差水平来判断该国货币币值是否被低估。从政治角度看，出口商及出口相关行业相对抵触本币升值，因为本币升值会抬高出口商品的价格。 

　　继去年升值4.7%之后，人民币兑美元自2012年以来已累计下跌约0.5%。 

　　分析师们此前认为今年人民币可能进一步升值，但升值步伐将较2011年放缓。周小川周一的讲话是中国央行官员首次在公开场合就近期贸易数据对人民币汇率政策的影响作出表态。 

　　中国央行之前主张将人民币升值作为促进国内经济结构调整的方式之一，推动经济增长模式从出口导向型向内需拉动型转变。人民币升值可以帮助压低进口商品价格，从而在这一经济转型过程中起到积极作用。 

　　周小川提到仍有必要促使经济回归平衡，实际上给出了人民币进一步升值的理由。周小川表示，“全球经济不平衡，包括中国经济自身存在着所谓不平衡、不协调、不可持续的问题，校正的过程也不会是很短的时期。”他说，“在这个过程中，中央银行也是外汇市场的参与者。” 

　　瑞银(UBS)经济学家汪涛称，也需要从政治层面来解读中国央行的表态。她说，眼下欧洲经济正滑向衰退，美国进入了大选季节，人民币问题成为总统候选人炮轰的目标；考虑到当前这种政治和经济环境，推动人民币贬值对中国来说难度很大。