欧元终於闯过希腊这道"鬼门关"，欧债疑虑才稍微缓和一点，油价就大幅蹿升并威胁到刚刚起步的欧洲经济复苏。 

　　受伊朗削减石油供应的疑虑影响，布兰特原油自去年12月中旬以来累计上扬约20%，以欧元计的布兰特原油价格本周更是创下纪录高位。 

　　分析师认为，油价尚未涨到严重威胁经济增长的地步。以美元计，今天约123美元的油价仍低於去年4月的127美元高位，更不用说2008年的纪录高点147美元。 

　　但风险在於，消费者和企业信心依然脆弱，可能再次受到打击。 

　　"目前欧元区经济形势很困难，我认为还处於温和衰退阶段，尽管出现了一个两个充满希望的迹象，"巴克莱资本分析师Julian Callow说。 

　　"如果油价突然急升，肯定会导致我们下修欧元区增长预估;如果升势继续，经济就不会是温和衰退那麽简单了，"他说。 

　　精确设定临界值不太容易，但油价正在一步步接近危险区域。 

　　标准人寿投资驻爱丁堡全球策略主管Andrew Milligan称，如果以美元计的油价再涨10-15美元，以美元结算的行业不必太过担心.但如果油价升破每桶140美元并维持在那个高位，那就是另外一回事了。 

　　"企业利润已经不那麽强了，虽然股市部分板块将获益，但不言而喻，整体经济和国内利润将会受到非常明显的负面冲击，"Milligan说道。 

　　摩根大通的分析师团队称，油价经历最近一波涨势之後，日渐晋升为欧洲和全球经济面临的最大最紧迫风险。 

　　他们在报告中写道，"毫无疑问，油价上涨部分反映出增长前景改善。但如果供应疑虑推动布兰特原油跳升至每桶近130美元，所造成的破坏将抵消迄今经济数据的向好。" 

　　欧洲比美国脆弱，美国正展现出经济复苏迹象，同时还因天然气价格骤降而获益。 

　　然而，油价波动与经济增长之间的相互关联是错综复杂的。 

　　路透专栏作家John Kemp指出，美国经济学家James Hamilton的研究表明，如果油价新高超越消费者和企业的近期经验，而不是逆转之前的跌幅，就更有可能影响经济。 

　　**别慌** 

　　欧元计价的布兰特原油创新高，照Hamilton的标准来看，欧洲正遭遇一场"石油冲击"。但Kemp计算得出，2月欧元计价的布兰特原油较12个月前的净涨幅仅为4%，限制了影响。 

　　对欧洲消费者的冲击还会进一步得到缓冲，因终端油价中税费所占比例大於原油成本。 

　　其它结构性因素也同样发挥作用，或能抑制油价上涨的冲击。 

　　"一段时间以来，发电行业石油需求下降，能效和节能的提高，以及区域汽车市场相对饱和，使得欧洲石油消费一直在减少，"经济学人讯息部大宗商品分析师Caroline Bain表示。 

　　但另一方面，欧元区消费者不仅要支付以本币计创纪录的油价，还无法像美国那样享受到天然气价格大幅下降所带来的好处。1月美国天然气价格降至10年低点。 

　　从更宽泛的角度来看，欧洲经济仍极度脆弱。 

　　欧盟执委会周四推翻对欧元区经济今年成长0.5%的预估，称经济可能会萎缩0.3%.一天前公布欧元区采购经理人指数(PMI)回落至荣枯分水岭下方。 

　　"由於希腊违约的疑虑不散，且区内其他国家将采取更多的撙节措施，因此面对包括油价上涨在内的各种冲击，欧洲经济的抵御能力都更加脆弱，"Capital Economics首席全球分析师Julian Jessop在一份报告中指出。 

　　**习以为常** 

　　对伊朗石油运输中断的担忧，是推动近期油价扬升的主要因素。如果这种忧虑变成现实，股市可能挫跌，通过信心和财富渠道，以及可支配收入的直接缩水，对全球经济构成打击。 

　　全球石油贸易巨头维多(Vitol)执行长Ian Taylor本周表示，对伊朗核设施的任何打击都可能将油价推升到每桶150美元，至少暂时会那样。 

　　"市场强烈担忧地缘政治性的供应方冲击，这无疑足以令投资风险快速消失，"Standard Life Investments的Milligan称。 

　　前英国央行货币政策委员会(MPC)委员森坦斯称，跳过围绕伊朗的短期不确定性，能源价格在高位波动是"新的正常"经济气候的一部分，在这种经济格局中亚洲是全球经济增长的主要动力。 

　　亦担任普华永道资深经济顾问的森坦斯称，通胀的周期性爆发会加剧波动，使西方经济成长表现在相当长的一段时间内可能不尽人意。 

　　他在经济事务研究所组织的会议上称，"亚洲和其他新兴市场的强劲增长，给能源和其他商品带来了巨大压力。这是经济增长会如此难以实现的原因之一。" 

　　他表示，"这不仅仅是个短期现象。这是个将持续到2015年的长期问题。"