郑棉在周一站上33000关口之后，周二出现大幅跳水行情，棉花价格是否会一蹶不振，市场顶部是不是已经到来？笔者认为，是市场的忧虑情绪引发调整，棉花的长期走势仍然良好。 

　　近期北非的动乱局势引发原油价格大涨，加剧了全球对世界经济复苏的担忧。但是从短期看，国际能源署和OPEC等国际组织对高油价密切关注，发达经济体战略石油储备充足，联合调控油价的能力足以应付油价暴涨。从长期看，发达经济体的各项经济数据均显示经济复苏步伐良好，经济复苏的轨迹越来越清晰。因此，北非局势只是短期困扰市场情绪，不排除商品市场借机调整，但是世界经济复苏奠定的大宗商品长期上涨走势不会受到破坏。 

 　　国内纺织行业投资快速增长 

　　根据国家统计局公布的数据，2010年我国纺织行业固定投资保持较快增长，我国纺织品服装出口良好，超过金融危机之前的水平。全年出口纺织纱线、织物771亿美元，同比增长28.4%；出口服装及衣着附件1295亿美元，同比增长20.9%。 

　　从去年全年来看，随着全球经济形势的好转，我国纺织行业投资信心得以恢复，投资的增加意味着纺织行业发展的后劲充足。今年我国纺织行业虽然受到原材料价格上涨、劳动力成本增加、人民币升值等不利因素的影响，但是纺织行业作为我国的传统优势行业，经过入世后近10年的考验，行业自身消化不利因素的能力不容低估，国内市场可供挖掘的潜力很大。从两会传递的信息来看，今年我国将着力调整国民收入格局，提高居民收入，国内需求增长为纺织行业的发展提供了广阔的舞台，纺织行业继续向好发展值得期待。 

　　国际棉花现货资源紧张，价格高企 

　　国际棉花市场可供贸易的资源少，价格高是当前市场的典型特点。美棉出口销售旺盛，本年度可供出口的棉花所剩无几。根据美国农业部的数据，截止到今年2月24日日当周，美国当年产棉花已经签约销售336.6万吨，美农业部预测的年产量为398.9万吨，剩余的棉花量仅为62.3万吨。剩余的棉花还要满足美国国内的消费需求78.1万吨，可供出口的资源已经售罄。受市场关注的印度棉花受到降雨的影响，产量预估数据下调5%，之前批准的550万包出口数量很难增加。 

　　资源有限和需求旺盛导致美棉期价屡次创下新高，国际棉花到我国港口报价一直高于国内现货和期货价格，进口棉到港价涨至4万元/吨之上。3月7日，进口棉花价格指数为243.75美分/磅，上涨6.43美分/磅，折1%关税40589元/吨，折滑准税40834元/吨。可以预计的是，在下一年度新棉上市之前，本年度棉花稀缺将成为市场的主基调，国际棉花价格难以大幅下跌。 

　　现货需求平淡，旺季启动需要关注 

　　我国棉花现货市场，3月上旬销售平淡。由于纱厂纱线销售缓慢，难以提价销售，尽管库存不高，纱厂采购意愿不强，大部分采用随用随买策略。现货的迟滞使得我国期货价格涨幅受阻，即使美棉价格接连创出历史新高，郑棉也没有出现大幅拉升行情。 

　　3月8日，我国棉花现货价格指数（CCIndex328）上涨到31241，上涨236点。春节过后，现货价格一直处于平稳上涨中。从企业方面来看，纺织企业对后市销售充满信心，纺织市场4、5月份将有大量的订单，现货市场的启动将为期货价格提供支撑。 

　　综上，在忧虑情绪的影响下市场短期出现大幅调整，但是纺织行业的整体向好，国际棉花价格高高在上，将主导我国棉花价格走势。现货行情由淡转旺可能是期价启动的时间点，大幅调整行情出现的低点成为较好的买入机会。