中国PX市场经历一季度的连续去库的洗礼后，于二季度迎来供需格局松平衡的阶段。上半年供应端自产PX整体表现较为稳定、进口货源月均量逼近120万吨水平，需求端受福建百宏及虹港二期新增产能释放而提升明显。未来三季度面临集中检修进入尾声，及新一轮新装置释放预期，社会库存压力担忧再度升级。

    供应层面来看：国内第二季度集中检修已基本告一尾声，仅存福佳大化140万吨PX装置及东营威联100万吨PX装置尚存在停车预期，而诸如恒力、中金、福海创、浙江石化等大型项目则维持高负荷运行状态，同时浙江石化二期1#250万吨PX新增产能预期将于7月试车，8月便全线投入产出，月增产量近20万吨，故整体国内PX供应水平出现明显提升；进口货源方面，亚洲PX开工负荷将维持在75%-80%水平运行，三季度涉及产能仅为325万吨，而重启产能则为212万吨，加以国内市场缺口持续存在，预计每月仍将有120万吨附近的进口输入。

    需求层面来看：近期伴随着PTA理论月均加工费的不断修复，出现了部分PTA装置检修推迟事件。另外PTA有效产能中：长期停车装置244万吨、停车5个月以内的装置255万吨、3-6月份检修及计划检修装置1863万吨。刨除长期停车装置，三季度规划内存在394万吨检修预期，但具体停车时间及持续情况细节尚未公布，同时三季度逸盛宁波330万吨新装置投放，亦将增加对PX需求。

    基于以上预期，2021年第三季度PX将处于供需略宽松格局。主要是受亚洲部分PX装置检修预期延迟及新增产能季度内投入市场预期的影响。而国内PX需求亦处于高位缓幅提升进程中。因此PX供需格局矛盾持续发酵，将延续二季度PX累库步伐，预计三季度社会理论库存将增加20万吨水平，加以目前部分工厂库容压力提升，挤压参与者后市信心。市场风险因素主要集中于两个方面：一是新增产能释放是否顺利；二是PTA加工空间高位背景下，装置检修重启进程的调整。

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